踩上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年内(nèi)一(yī)度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和(hé)市(shì)值相比(bǐ)，公司的(de)基(jī)本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和(hé)一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零(líng)同时(shí)发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去年(nián)底为20万不到(dào)，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度(dù)股东户数(shù)增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报(bào)告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营(yíng)收半壁(bì)江(jiāng)山(shān)的互联(lián)网广告及服务收(shōu)入(rù)为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及(jí)其(qí)他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年(nián)从纳斯达克私有化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年(nián)到(dào)2022年(nián)六个年度(dù)，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的(de)表现则更差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入(rù)下降及对联营企业(yè)投资损(sǔn)失(shī)所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅(fú)减持(chí)

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年(nián)突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模(mó)型的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此后一发不(bù)可收(shōu)拾，短短将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》不到两个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和(hé)一季报出(chū)炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，随着今(jīn)年以来股价的(de)暴涨，三六零的(de)投资者人数大幅(fú)增(zēng)加(jiā)。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基(jī)本不变，但到(dào)了(le)今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度(dù)“北京中关(guān)村资本基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北京(jīng)中发助(zhù)力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2742万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把(bǎ)其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，三(sān)六(liù)零(líng)全资子公司三六零(líng)私(sī)募基金拟将其(qí)持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署(shǔ)有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了(le)配合(hé)哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零(líng)的持(chí)股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会否(fǒu)进一(yī)步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六(liù)零持(chí)有股(gǔ)权(quán)的账面(miàn)值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏(liú)览器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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