在华尔(ěr)街经济学家和央行官员(yuán)争论美国经济是否以及(jí)何时会陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来(lái)越(yuè)多的专业选股人(rén)士(shì)将资(zī)金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用(yòng)事(shì)业和基(jī)本消(xiāo)费品等在经济低(dī)迷时期(qī)被视为(wèi)具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对(duì)冲(chōng)基(jī)金已将(jiāng)其(qí)周期性(xìng)股票与防御性股票(piào)的比例降(jiàng)至(zhì)至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多的(de)基(jī)金经理来说，他(tā)们对(duì)周期性公(gōng)司(这些(xiē)公司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的(de)相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓(màn)延，主动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信美联储(chǔ)有能力通过积极的(de)抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一(yī)步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平连云港灌南邮编号是多少，相(xiāng)对(duì)于股票(piào)，债券(quàn)比2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合连云港灌南邮编号是多少伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开(kāi)始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的计算(suàn)机驱(qū)动策(cè)略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波动性目标基金等系(xì)统(tǒng)性(xìng)资金管理公(gōng)司近(jìn)几个月增加了股票持有量。

　　德意(yì)志银(yín)行的投资者仓(cāng)位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继(jì)续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很大(dà)一部(bù)分归因于那(nà)些对价格(gé)连云港灌南邮编号是多少不(bù)敏(mǐn)感的量化投资者，他(tā)们(men)别无(wú)选择，只能在股价(jià)上(shàng)涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续数月的(de)股市反弹是不可持(chí)续的。由于标(biāo)普500指数(shù)几(jǐ)次(cì)突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化(huà)基金(jīn)改变(biàn)路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财报也提(tí)振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道(dào)。就连(lián)美联储官员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做准备而采取(qǔ)防御措施(shī)，最终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防(fáng)御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在(zài)下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的(de)经济学(xué)家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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