金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存款的(de)流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节(jié)性波动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初(chū)发行新的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)般是居胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗民(mín)存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据(jù)得出类(lèi)似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投放(fàng)中，结(jié)构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民(mín)端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续(xù)维持(chí)在低(dī)位。

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